التوقعات الأسبوعية لليورو/الدولار الأمريكي: هل هناك عودة للدولار الأمريكي في الأفق؟

يقف الدولار الأمريكي (USD) منتصرا في نهاية أسبوع آخر، حيث يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي بالقرب من أدنى مستوى له خلال أربعة أسابيع عند 1.1742، بينما يحتفظ الدولار الأمريكي بقوته رغم بعض البيانات الأمريكية المحبطة التي صدرت في نهاية الأسبوع. ارتفع الزوجان قليلا يوم الجمعة، بعد أن حكمت المحكمة العليا الأمريكية ضد الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، رغم أن هذا التقدم لا يكفي لتغيير أحدث تدفق للدولار الأمريكي.

مفاجأة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية المتشددة

جاء معظم قوة الدولار الأمريكي من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، بعد صدور محضر اجتماع السياسة النقدية في يناير. في ذلك الوقت، قرر المسؤولون إبقاء سعر الفائدة الأساسي دون تغيير، حيث كان عائما بين 3.50٪ و3.75٪.

قدمت الوثيقة بعض المفاجآت المتشددة، حيث أشار المشاركون إلى أن “الوصف الثنائي الاتجاه لمسار السياسة يمكن دعمه”، مما فتح الباب لزيادة محتملة في أسعار الفائدة، رغم أنه ليس أمرا متوقعا في المستقبل القريب. وأشار المسؤولون أيضا إلى أنهم لا يزالون يعتمدون على البيانات، وهو أمر يفضل الرئيس القادم كيفن وورش تجاهله.

ما لم يكن مفاجئا هو أن اللجنة لا تزال منقسمة: بينما قال عدة مسؤولين إن تخفيضات إضافية “من المرجح أن تكون مناسبة” إذا استمر التضخم في الانخفاض، فضل بعضهم إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير “لفترة من الزمن.”

التوترات في الشرق الأوسط

كما استفاد الدولار الأمريكي من تزايد تجنب المخاطر. اجتمع ممثلو الولايات المتحدة وإيران في جنيف لجولة ثانية من المحادثات حول البرنامج النووي الإيراني. لتلخيص الأمر، تطالب واشنطن إيران بتقليص برنامجها النووي، بينما ترفض طهران ذلك. المفاوضات ليست جديدة؛ لقد استمرت لسنوات. أصبحت إيران عرضة للخطر بعد الهجوم المشترك بين الولايات المتحدة وإسرائيل على القواعد العسكرية العام الماضي، لكن الدولة الثيوقراطية تملك القدرة على إشعال حرب في الشرق الأوسط. أثارت المحادثات الأخيرة والغياب الواضح للتقدم مخاوف بين المشاركين في السوق، خاصة بعد إعلان الولايات المتحدة عن نشر سفن عسكرية في المنطقة يوم الخميس. أشار البيت الأبيض إلى أنه قد يكون مستعدا لضرب إيران في أقرب وقت يوم السبت، بينما أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى ضرورة التوصل إلى اتفاق خلال أسبوعين، مشيرا بشكل غير متوقع إلى اتخاذ إجراء عسكري إذا لم يحدث ذلك.

المزيد من المفاجآت الأمريكية

فشلت أرقام الاقتصاد الكلي القادمة من القارة القديمة في إلهام الإعجاب. أكدت ألمانيا مؤشر أسعار المستهلك المتناغم (HICP) عند 2.1٪ على أساس سنوي في يناير، كما هو متوقع. كما نشرت البلاد استطلاع ZEW حول المشاعر الاقتصادية، الذي انكمش رغم توقعات تحسن المزاج. سجل المؤشر عند 58.3 في فبراير، بينما جاء مؤشر منطقة اليورو عند 39.4، متراجعا عن المستويات السابقة وغير التوقعات.

أما البيانات الأمريكية، فقد أدخلت الكثير من الضوضاء. نشرت البلاد طلبات البطالة الأولية يوم الخميس، مع زيادة طلبات البطالة بمقدار 206 آلاف في الأسبوع المنتهي في 14 فبراير، وهو أفضل بكثير من المتوقع البالغ 225 ألف. في نفس اليوم، أفادت الولايات المتحدة أن مسح التصنيع الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا تحسن إلى 16.3 في فبراير، وهو أعلى بكثير من 8.5 في الشهر السابق، بينما سجل ميزان السلع والخدمات عجزا قدره 70.3 مليار دولار في ديسمبر، مما زاد من العجز البالغ 53 مليار دولار الذي سجل في نوفمبر.

في يوم الجمعة، أفادت الولايات المتحدة أن الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع توسع بمعدل سنوي 1.4٪، متخلفا عن الارتفاع المتوقع بنسبة 3٪، وتراجع بشكل حاد عن 4.4٪ السابقة. وفي الوقت نفسه، كان تضخم ديسمبر أعلى من المتوقع، وفقا لمؤشر أسعار النفقات الشخصية (PCE)، وهو المقياس المفضل للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي. ارتفع مؤشر الاستهلاك الشخصي السنوي الأساسي بنسبة 3٪ من 2.8٪ في نوفمبر، وهو أعلى من المتوقع البالغ 2.9٪.

توظيف مستقر، ومع ذلك تضخم أعلى ونمو فاتر. أسوأ سيناريو لخفض أسعار الفائدة. انخفض الدولار الأمريكي في البداية مع آخر الأخبار، لكن تجنب المخاطر ساعده على التعافي.

وأخيرا، كانت مؤشرات مديري المشتريات الأولية لبنك هامبورغ التجاري (HCOB) لمنطقة اليورو في فبراير مشجعة للغاية. وسجل مؤشر التصنيع عند 50.8، متحسنا من 49.5. ارتفع مؤشر مديري المشتريات في الخدمات بشكل طفيف من 51.6 السابق إلى 51.8، وبلغ مؤشر مديري المشتريات المركب 51.9.

عبر المحيط، توسع مؤشر مديري المشتريات الأمريكي S&P بوتيرة أقل في فبراير، حيث انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 52.3 مقارنة ب 53 التي سجلت في يناير. انخفض مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع من 52.4 إلى 51.2، بينما انخفض إنتاج الخدمات إلى 52.3 من 52.7.

البيانات في الجدول

الأسبوع الأخير من فبراير سيكون خفيفا من حيث بيانات الدرجة الأولى. ستنشر الولايات المتحدة أرقام مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر يناير، بينما ستكشف ألمانيا عن التقديرات السريعة لمؤشر أسعار المستهلك المنسق لشهر فبراير (HICP).

ومع ذلك، من المرجح أن تحافظ التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين المحيط بمستقبل الاحتياطي الفيدرالي على تنشيط الأسواق المالية. التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وسط النشاط النووي لإيران على وشك التصعيد، مع تبني الولايات المتحدة وجودها العسكري في الشرق الأوسط. أيضا، سيكون العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على الاطلاع وقد يقدمون دلائل واضحة حول التحول المتشدد الأخير في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية وتقييمهم للتأثير المحتمل للأرقام الاقتصادية الكلية الأخيرة على قرارات السياسة النقدية المستقبلية.

النظرة الفنية لليورو/الدولار الأمريكي

من الناحية الفنية، يظهر الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي أن الارتداد الأخير لم يكن كافيا للحفاظ على الاتجاه الصاعد. يتداول الزوج تحت متوسط متحرك بسيط (SMA) غير اتجاه لمدة 20 يوما، مما يحدد الحد الأقصى للأعلى عند 1.1858. تبقى المتوسطات المتحركة الأطول تحت المستوى الحالي، وتفقد انحداراتها الصاعدة. يوفر المتوسط المتحرك المتوسط المتوسط لمسافة 100 يوم عند 1.1689 والمتوسط المتحرك لمسافة 200 يوم عند 1.1652 دعما ديناميكيا ذا صلة. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الزخم لكنه لا يزال قائما حول الخط المحايد. وأخيرا، مؤشر القوة النسبية (RSI) ينحدر شمالا عند 48، وهو أمر غير كاف لتأكيد مكاسب إضافية قادمة. إغلاق يومي فوق المتوسط المتحرك لمسافة 20 يوما قد يعيد فتح الجانب العلوي، بينما إذا كسر تحت المتوسط المتحرك لأجل 100 يوم عند 1.1689 سيكشف عن ال 200 يوما كطبقة الدعم التالية.

في الرسم البياني الأسبوعي، تكتسب المؤشرات الفنية قوة هبوطية لكنها تبقى ضمن المنطقة الإيجابية، مما يعكس قوة الدولار الأمريكي مؤخرا دون الإشارة إلى استمرار انخفاض اليورو/الدولار الأمريكي. لا يزال الزوج فوق متوسط لمدة 20 أسبوعا مستوحا عند 1.1686، والذي يرتفع فوق المتوسط المتحرك المتوسط المتحرك لفترات 100 و200 أسبوع التي تتجه للأعلى، مما يحد من الإمكانيات الهابطة طويلة الأجل للزوج. قد يستعيد المثيرون السيطرة إذا تعافى اليورو/دولار الأمريكي خارج منطقة السعر 1.1860، وهو سيناريو غير محتمل إذا استمر الدولار الأمريكي في الاستفادة من الطلب على ملاذات آمنة.