توقعات الأسبوع لزوج اليورو/الدولار الأمريكي: استمرار عمليات بيع الدولار الأمريكي وسط آمال متزايدة بخفض أسعار الفائدة

• وأثارت البيانات الاقتصادية الضعيفة في الولايات المتحدة مخاوف بشأن صحة الاقتصاد في البلاد.
• يزيد المشاركون في السوق من رهاناتهم على قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول.
• ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بشكل حاد وقد يختبر مستوى 1.1000 في الجلسات القادمة.

انخفض زوج اليورو /الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع عند 1.0776 يوم الخميس ولكنه تمكن من إنهاء الأسبوع في المنطقة الخضراء فوق عتبة 1.0900. كان على المشاركين في السوق استيعاب الكثير طوال الأسبوع، ولكن في النهاية، كان التكهن المتزايد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بشكل حاد والبيانات الأمريكية الفاترة التي تغذي مخاوف الركود أكثر تأثيرًا.

مشكلة في منطقة اليورو

كان لدى اليورو فرصة للارتفاع في منتصف الأسبوع، لكن البيانات المحلية قوضت قوته. أبرزت الأرقام الاقتصادية الكلية ضعف النمو الممتد إلى الربع الثالث من العام، حيث تم تأكيد مؤشر مديري المشتريات التصنيعي النهائي لبنك هامبورج التجاري (HCOB) عند 45.8 في يوليو، وهو ما يطابق قراءة يونيو. وجاء في التقرير الرسمي: “عانى قطاع التصنيع في منطقة اليورو من انتكاسة أخرى في بداية الربع الثالث حيث أدى الانخفاض الحاد في الطلبات الجديدة إلى تسارع الانكماش في الناتج والتوظيف”.

وعلاوة على ذلك، أفادت ألمانيا بانكماش الاقتصاد في الربع الثاني من العام، حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.1% في الأشهر الثلاثة حتى يونيو/حزيران، وفقًا للتقديرات الأولية. ومع ذلك، توسع اقتصاد الاتحاد الأوروبي بنسبة متواضعة بلغت 0.3% في نفس الفترة، وهو ما كان أفضل قليلاً من نسبة 0.2% التي توقعها المشاركون في السوق.

وأخيرًا، أعلنت كل من الدولتين عن التقديرات الأولية لمؤشر أسعار المستهلك الموحد لشهر يوليو. فقد ارتفع المؤشر السنوي الألماني بنسبة 2.6%، وهو ما يزيد عن نسبة 2.5% السابقة وأعلى من نسبة 2.4% المتوقعة. وفي أوروبا، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الموحد الأساسي بنسبة 2.9%، وهو ما يفوق أيضًا توقعات السوق.

بنك الاحتياطي الفيدرالي يمهد الطريق لخفض الفائدة في سبتمبر

كما كان متوقعا على نطاق واسع، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير عند 5.25% – 5.5% في اجتماعه للسياسة النقدية في يوليو/تموز.

وقد أدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض التغييرات على بيانه، والتي لفتت انتباه المستثمرين. فمن ناحية، أقر صناع السياسات بأن مكاسب الوظائف قد تباطأت، في حين يُنظَر الآن إلى التضخم على أنه “مرتفع إلى حد ما”. وبالإضافة إلى ذلك، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه منتبه للمخاطر على جانبي تفويضه المزدوج، وهو تغيير عن بيان يونيو/حزيران، الذي قال فيه إنه “منتبه للغاية” لمخاطر التضخم. وأخيرا، حكمت اللجنة بأن المخاطر التي تهدد تحقيق أهداف التوظيف والتضخم استمرت في التحرك نحو توازن أفضل.

تعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع بعد أن ألقى رئيس البنك جيروم باول خطابًا قال فيه إن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر أمر وارد، خاصة إذا استمرت البيانات الاقتصادية الكلية في التحرك في الاتجاه الحالي. ومع ذلك، فقد أشار بوضوح إلى أن صناع السياسات لم يتخذوا أي قرار مستقبلي بشأن السياسة النقدية، وأنهم سيظلون معتمدين على البيانات. ونتيجة لذلك، بدأت الأسواق المالية في تسعير خفض أسعار الفائدة مرتين على الأقل قبل نهاية العام، في حين توجد توقعات متزايدة بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإجراء ثلاث تخفيضات في عام 2024.

البنوك المركزية في عين العاصفة

ولكن ضعف الدولار الأميركي لم يدم طويلا. فقد قلص الدولار الأميركي خسائره بسرعة ووسع مكاسبه أمام العملات الرئيسية المنافسة مع تحول الأسواق إلى العزوف عن المخاطرة. وكان السبب وراء هذا العزوف مزيجا من إعلانات البنوك المركزية والبيانات الأميركية الفاترة، الأمر الذي أدى إلى تأجيج المخاوف بشأن صحة أكبر اقتصاد في العالم.

من ناحية أخرى، أعلن بنك اليابان وبنك إنجلترا عن قراراتهما بشأن السياسة النقدية. فقد رفع الأول أسعار الفائدة بمقدار 15 نقطة أساس، في حين خفض الثاني سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس. وكان القراران متوقعين على نطاق واسع، على الرغم من أن بنك اليابان وحده هو الذي يُرى أنه سيواصل سياسته الأخيرة، مما وضع الأسهم المحلية في وضع بيع مكثف وحفز الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن. وفي الوقت نفسه، أثرت تقارير الأرباح الفاترة أيضًا على أسواق الأسهم، مما أدى إلى تغذية الطلب على الدولار الأمريكي.

مخاوف بشأن صحة الاقتصاد الأميركي

تراجعت أسواق الأسهم بعد أن أصدرت الولايات المتحدة مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريد يوم الخميس. وانخفض المؤشر في يوليو/تموز إلى 46.8 من 48.5 في الشهر السابق، وهو ما جاء أقل من التوقعات التي كانت تشير إلى 48.8. كما أظهر تقرير معهد إدارة التوريد ارتفاعًا مثيرًا للقلق في الأسعار المدفوعة، حيث قفز المؤشر الفرعي إلى 52.9، وهو أعلى من 51.8 المتوقع.

وقد دعمت البيانات المتعلقة بالتوظيف في الولايات المتحدة الحجة القائلة بخفض أسعار الفائدة. فقد أظهر تقرير ADP أن القطاع الخاص أضاف 122 ألف وظيفة جديدة في يوليو/تموز، وهو ما يقل عن 150 ألف وظيفة متوقعة. كما ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 26 يوليو/تموز بشكل غير متوقع إلى 249 ألف وظيفة، وهو ما كان أسوأ من المتوقع. وبالإضافة إلى ذلك، أعلن أرباب العمل في الولايات المتحدة عن خفض 25885 وظيفة في يوليو/تموز، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 47% عن 48786 وظيفة تم الإعلان عنها قبل شهر واحد، وفقًا لتقرير Challenger Job Cuts، في حين انخفض التوظيف إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عقد من الزمان. وأخيرًا، ارتفعت الإنتاجية غير الزراعية بنسبة 2.3% في الربع الثاني من العام، في حين سجلت تكلفة وحدة العمل في نفس الفترة 0.9%، وهو ما يقل كثيرًا عن 3.8% السابقة.

أخيرًا، أصدرت الولايات المتحدة تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو يوم الجمعة. وأظهر التقرير أن البلاد أضافت 114 ألف وظيفة جديدة في يوليو، وهو ما يقل عن 175 ألف وظيفة متوقعة. وعلاوة على ذلك، ارتفع معدل البطالة إلى 4.3% من 4.1% في الشهر السابق، في حين ارتفع معدل مشاركة القوى العاملة إلى 62.7% من 62.6%. وأخيرًا، انخفض متوسط ​​الأجر بالساعة إلى 3.6% من 3.8% في نفس الفترة، مما يشير إلى تخفيف الضغوط التضخمية من ذلك الجانب. كما انخفضت أوامر المصانع بنسبة 3.3% على أساس شهري في يونيو، وهو أسوأ من المتوقع.

وبحلول نهاية الأسبوع، اعتقد المستثمرون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر/أيلول، في حين استمرت احتمالات خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات قبل نهاية العام في الارتفاع. وقبل صدور بيانات الوظائف غير الزراعية، بلغت احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول 30%، ثم ارتفعت إلى نحو 90% بعد ذلك.

التالي على الصعيد الاقتصادي الكلي

من المتوقع أن يحمل الأسبوع المقبل بعض المؤشرات الاقتصادية المثيرة للاهتمام ، ولكن في الأغلب، من المتوقع أن تتداول الأسواق المالية على أساس المشاعر، مع كون الإجراءات المستقبلية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في عين العاصفة.

ستنشر الولايات المتحدة يوم الاثنين مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات لشهر يوليو، والذي من المتوقع أن يسجل 51.0، وهو تحسن عن يونيو الذي سجل 48.8. وبخلاف ذلك، ستنشر HCOB وS&P Global التقديرات النهائية لمؤشري مديري المشتريات لقطاع الخدمات والقطاع المركب لمعظم الاقتصادات الكبرى.

ستصدر ألمانيا بيانات طلبات المصانع والإنتاج الصناعي لشهر يونيو/حزيران عن نفس الشهر. وبحلول نهاية الأسبوع، ستنشر البلاد الحساب النهائي لأرقام التضخم لشهر يوليو/تموز. وستقدم منطقة اليورو بيانات مبيعات التجزئة لشهر يونيو/حزيران ومؤشر ثقة المستثمرين لشهر أغسطس/آب.

وتتمتع البيانات المقررة بإمكانية محدودة للتأثير على عملات كل من البلدين، ولكنها ستكون بمثابة مقياس جيد لصحة الاقتصاد على ضفتي المحيط الأطلسي.  

التوقعات الفنية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي  

من الناحية الفنية، يقدم الرسم البياني الأسبوعي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي موقفًا محايدًا إلى صعودي. التقى الزوج بالمشترين حول متوسط ​​متحرك بسيط 20 (SMA) ثابت، بينما يرتفع متوسط ​​100 SMA أسفل المتوسط ​​الأقصر. في غضون ذلك، ترتفع المؤشرات الفنية ضمن مستويات إيجابية ولكنها تفتقر إلى قوة اتجاهية واضحة. أخيرًا، يقف متوسط ​​200 SMA هبوطي بشكل معتدل عند حوالي 1.1080، وهو مستوى حرج يجب التغلب عليه لتوقع تقدم مستدام في الأمد البعيد.

تدعم القراءات الفنية على الرسم البياني اليومي تمديدًا صعوديًا، خاصة إذا أغلق الزوج الأسبوع فوق عتبة 1.0900. تسارع زوج EUR/USD فوق جميع متوسطاته المتحركة بعد أن التقى بالمشترين حول متوسط ​​100 SMA هبوطي بشكل معتدل ويقف حاليًا بحوالي 50 نقطة فوق متوسط ​​20 SMA صعودي بشكل معتدل. في الوقت نفسه، تتجه المؤشرات الفنية نحو الشمال بشكل عمودي تقريبًا، حيث يقف مؤشر القوة النسبية (RSI) حاليًا عند 59 لكن مؤشر الزخم يكافح للتغلب على خط 100.

يوفر أعلى مستوى شهري لشهر يوليو مقاومة فورية عند 1.0947، مع تحقيق مكاسب تتجاوز هذا المستوى بهدف اختبار المستوى النفسي 1.1000. ويكشف الاختراق فوق الأخير عن منطقة 1.1080. ويمكن العثور على الدعم في الأمد القريب عند 1.0880، مع وجود دعم أكثر أهمية عند 1.0800. ويفتح التسارع الهبوطي عبر الأخير الباب لاختبار 1.0720.