توقعات الذهب الأسبوعية: استمرار التراجع وسط توقعات قاتمة للطلب

• تراجع الذهب بعد كسره مستوى 2400 دولار هذا الأسبوع.
• قد تؤدي إعلانات السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي وبيانات سوق العمل الأمريكية إلى تحريك التحرك الكبير التالي للذهب.
• تسلط التوقعات الفنية على المدى القريب الضوء على عدم وجود اهتمام من جانب المشترين.

بعد أن أنهى الأسبوع الماضي على انخفاض طفيف، واصل الذهب (XAU/USD) انحداره وبلغ أدنى مستوى له في أسبوعين عند 2350 دولارًا، تحت ضغط من الإشارات المتزايدة التي تشير إلى تدهور توقعات الطلب على المعدن النفيس. سيعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن قرارات السياسة النقدية الأسبوع المقبل، وسيتضمن جدول الأعمال الاقتصادي الأمريكي إصدارات بيانات رفيعة المستوى، والتي قد تؤدي إلى تحرك اتجاهي آخر في زوج الذهب/الدولار الأمريكي.  

الذهب يكافح لاكتساب الزخم وسط توقعات قاتمة للطلب

بعد الانخفاض الحاد الذي شهدناه يوم الجمعة، استمر الذهب في الانخفاض في بداية الأسبوع. أعلن بنك الشعب الصيني في وقت مبكر من يوم الاثنين أنه خفض سعر الفائدة الأساسي للقروض لمدة عام واحد بمقدار 10 نقاط أساس من 3.45% إلى 3.35% وخفض سعر الفائدة الأساسي لخمس سنوات من 3.95% إلى 3.85%. بالإضافة إلى ذلك، خفض بنك الشعب الصيني سعر الفائدة للتقرير العكسي لمدة 7 أيام إلى 1.7% من 1.8%. جعلت هذه التدابير غير المتوقعة لتخفيف السياسة من الصين، أكبر مستهلك للذهب في العالم، من الصعب على زوج الذهب/الدولار الأمريكي اكتساب الزخم.

في غياب البيانات عالية المستوى، تمكن الذهب من إجراء تصحيح فني واستقر بالقرب من 2400 دولار يوم الثلاثاء. واصل زوج الذهب/الدولار الأمريكي ارتفاعه يوم الأربعاء بعد أن تسببت بيانات مؤشر مديري المشتريات العالمي (PMI) الأولية المختلطة لشهر يوليو من الولايات المتحدة في فقدان الدولار الأمريكي (USD) الاهتمام. انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي العالمي من S&P إلى أقل من 50 لأول مرة منذ ديسمبر في تقديرات يوليو الأولية وأظهر انكماشًا في نشاط الأعمال في قطاع التصنيع. وعلى نحو إيجابي، تحسن مؤشر مديري المشتريات للخدمات العالمية من S&P إلى 56 من 55.3 في يونيو. 

خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس، قال بنك الشعب الصيني إنه خفض سعر تسهيل الإقراض متوسط ​​الأجل لمدة عام واحد من 2.50٪ إلى 2.30٪. تسبب هذا القرار، إلى جانب تخفيضات الأسعار التي أُعلن عنها في وقت سابق من الأسبوع، في زيادة قلق المستثمرين بشأن التوقعات الاقتصادية الصينية . بدوره، تعرض الذهب لضغوط هبوطية متجددة وانخفض إلى ما دون 2400 دولار. في وقت لاحق من اليوم، أفاد مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي أن الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي توسع بمعدل سنوي بلغ 2.8٪ (تقدير أولي) في الربع الثاني. وجاءت هذه القراءة بعد النمو بنسبة 1.4٪ المسجل في الربع الأول وتجاوزت توقعات السوق البالغة 2٪ بهامش كبير. أظهرت بيانات أخرى من الولايات المتحدة أن طلبات البطالة الأولية الأسبوعية انخفضت إلى 235000 في الأسبوع المنتهي في 20 يوليو من 243000 في الأسبوع السابق. مدد زوج الذهب/الدولار الأمريكي تراجعه اليومي عقب البيانات الأمريكية المتفائلة ولامس أضعف مستوى له في أسبوعين عند أقل من 2,360 دولار خلال ساعات التداول الأمريكية.

أعلن مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي يوم الجمعة أن التضخم في الولايات المتحدة، كما تم قياسه من خلال التغير في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، انخفض قليلاً إلى 2.5٪ على أساس سنوي في يونيو من 2.6٪ في مايو. ارتفع مؤشر أسعار PCE الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بنسبة 2.6٪ في نفس الفترة، وهو ما يطابق الزيادة في مايو ولكنه أعلى من توقعات السوق البالغة 2.5٪. ارتفع مؤشر أسعار PCE الأساسي بنسبة 0.2٪، ارتفاعًا من 0.1٪ في مايو. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لمدة 10 سنوات بعد هذه البيانات وسمح لزوج الذهب / الدولار الأمريكي بالتشبث بالمكاسب اليومية.

مستثمرو الذهب يحولون اهتمامهم إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي والبيانات الأمريكية رفيعة المستوى

في الجلسة الآسيوية يوم الأربعاء، سوف يراقب المشاركون في السوق عن كثب بيانات مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن المكتب الوطني للإحصاء لشهر يوليو ومؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي الصادر عن المكتب الوطني للإحصاء في الصين، وخاصة بعد التطورات التي شهدها هذا الأسبوع. وفي حال جاءت بيانات مؤشري مديري المشتريات أقل من 50، فقد يتعرض الذهب لضغوط بيع متجددة مع رد الفعل الفوري.

ستصدر بيانات التغير في التوظيف من ADP في الأجندة الاقتصادية الأمريكية يوم الأربعاء. ومع ذلك، من المرجح أن يتجاهل المستثمرون هذه البيانات وينتظرون أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن قراراته بشأن السياسة النقدية في وقت لاحق من اليوم. 

من المتوقع على نطاق واسع أن يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير بعد اجتماع 30-31 يوليو. ووفقًا لأداة CME FedWatch Tool، فإن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تم تسعيره بالكامل في اجتماع سبتمبر، مما يشير إلى أن الدولار الأمريكي ليس لديه الكثير من المجال للهبوط حتى لو أكد بيان السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، أو رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. 

في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، قد تؤثر تصريحات باول حول آفاق السياسة على تقييم الدولار الأمريكي وتؤثر على تحركات الذهب. تُظهر أداة CME FedWatch أن هناك فرصة بنسبة 70% تقريبًا بأن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بإجمالي 75 نقطة أساس بحلول نهاية هذا العام. في حال لفت باول الانتباه إلى قراءات النمو القوية وجادل بأنه يمكنهم أخذ وقتهم عندما يبدأ تخفيف السياسة، فقد تعيد الأسواق تقييم عدد تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية في عام 2024. في هذا السيناريو، من المرجح أن يكتسب الدولار الأمريكي القوة ويثقل كاهل زوج الذهب/الدولار الأمريكي. من ناحية أخرى، قد تظل الأسواق متفائلة بشأن عدة تخفيضات لأسعار الفائدة الفيدرالية هذا العام وتمهد الطريق لارتفاع الذهب إذا أعرب باول عن ثقته في المزيد من التقدم في خفض التضخم مع الاعتراف بظروف التخفيف في سوق العمل.

في يوم الخميس، سيصدر تقرير مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريدات لشهر يوليو. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر مديري المشتريات الرئيسي قليلاً إلى 48.8 من 48.5 في يونيو. وفي حال تجاوزت البيانات 50 وأظهرت أن نشاط الأعمال توسع بشكل غير متوقع في يوليو، فقد يجد الدولار الأمريكي طلبًا. ومع ذلك، قبل تقرير الوظائف يوم الجمعة، من المرجح أن يظل رد فعل السوق قصير الأجل.

ارتفعت أعداد الوظائف غير الزراعية بمقدار 206 ألف وظيفة في يونيو. وجاءت هذه القراءة أعلى من تقديرات المحللين البالغة 190 ألف وظيفة. ومع ذلك، فشل الدولار الأمريكي في الاستفادة من هذه البيانات حيث أظهر تقرير الوظائف أيضًا أن الزيادة في مايو التي بلغت 272 ألف وظيفة تم تعديلها إلى 218 ألف وظيفة. وما لم يكن هناك تعديل كبير لطباعة يونيو، فإن نمو أعداد الوظائف غير الزراعية المخيب للآمال في يوليو قد يؤثر سلبًا على تقييم الدولار الأمريكي. وإذا اقتربت أعداد الوظائف غير الزراعية من إجماع السوق، فقد يدفع عنصر تضخم الأجور في التقرير الدولار الأمريكي إلى التحرك. وعلى أساس سنوي، ارتفع متوسط ​​الأجر بالساعة بنسبة 3.9% في يونيو. وقد تدعم الزيادة الملحوظة في هذه البيانات الدولار الأمريكي قبل نهاية الأسبوع.

النظرة الفنية للذهب

تعافى مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي نحو مستوى 50، على الرغم من الانخفاض الحاد للذهب يوم الخميس، مما يشير إلى أن البائعين لا يزالون مترددين في الالتزام باتجاه هبوطي ممتد في الوقت الحالي. 

يواجه الذهب منطقة دعم رئيسية عند 2,360 دولار، حيث يلتقي تصحيح فيبوناتشي 61.8% لاتجاه يوليو الصعودي مع المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا. في حالة انخفاض الذهب إلى ما دون هذا المستوى والبدء في استخدامه كمقاومة، فقد يتخذ البائعون الفنيون إجراءً. في هذا السيناريو، يمكن تحديد 2,330-2,325 دولار (تصحيح فيبوناتشي 78.6%، المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 100 يوم) كهدف هبوطي تالي.

على الجانب الإيجابي، يبدو أن منطقة مقاومة قوية قد تشكلت عند مستوى 2,390-2,400 دولار (متوسط ​​الحركة البسيط لـ 20 يومًا، تصحيح فيبوناتشي 38.2%، مستوى نفسي). إذا استقر زوج الذهب/الدولار الأمريكي فوق هذه المنطقة، فقد يُنظر إلى مستوى 2,430 دولار (تصحيح فيبوناتشي 23.6%) باعتباره العقبة التالية قبل مستوى 2,460 دولار (مستوى ثابت).