توقعات الذهب الأسبوعية: لا يزال المشترون غير ملتزمين أثناء التعامل مع محادثات التعريفات الجمركية

• فشل الذهب في اتخاذ خطوة حاسمة في أي اتجاه مع استيعاب الأسواق لأخبار الرسوم الجمركية الأمريكية وإصدارات البيانات المختلطة.
• قد تؤدي بيانات التوظيف في الولايات المتحدة لشهر مايو إلى تحفيز التحرك الكبير التالي في زوج الذهب/الدولار الأمريكي.
• تشير التوقعات الفنية إلى أن الذهب يقترب من الاختراق التالي.

لم يتمكن الذهب (XAU/USD) من مواصلة المكاسب الكبيرة التي حققها في أسبوع 19 مايو، حيث واجهت الأسواق تباينًا في بيانات الاقتصاد الكلي الصادرة من الولايات المتحدة وعناوين الرسوم الجمركية. قد يُحفز تقرير التوظيف الأمريكي القادم لشهر مايو التحرك الكبير التالي للزوج، ويمهد الطريق لاختراق سعري.

الذهب يكافح للعثور على الاتجاه

خلال عطلة نهاية الأسبوع، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب موافقته على تمديد الموعد النهائي للرسوم الجمركية على الواردات الأوروبية حتى 9 يوليو/تموز، وذلك بعد اتصال هاتفي مع رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين. ساهم هذا التطور في تحسن شهية المخاطرة في بداية الأسبوع، وتسبب في تراجع الإقبال على الذهب كملاذ آمن. ومع ذلك، ومع إغلاق الأسواق المالية الأمريكية يوم الاثنين بمناسبة يوم الذكرى، ظلت خسائر زوج الذهب/الدولار الأمريكي محدودة. 

أظهرت بيانات من الولايات المتحدة يوم الثلاثاء ارتفاع مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن مجلس المؤتمرات (CB) إلى 98.0 نقطة في مايو، من 85.7 نقطة في أبريل. وأشارت ستيفاني غيشارد، كبيرة الاقتصاديين في قسم المؤشرات العالمية في مجلس المؤتمرات، إلى أن تعافي ثقة المستهلك كان واضحًا بالفعل قبل اتفاق التجارة بين الولايات المتحدة والصين في 12 مايو، لكنها أضافت أنه اكتسب زخمًا بعد ذلك. وأضافت غيشارد: “كان المستهلكون أقل تشاؤمًا بشأن ظروف العمل وتوافر الوظائف خلال الأشهر الستة المقبلة، واستعادوا تفاؤلهم بشأن آفاق الدخل المستقبلية”. استفاد الدولار الأمريكي من البيانات الإيجابية، مما أدى إلى انخفاض زوج الذهب/الدولار الأمريكي.

أظهر محضر اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لشهر مايو، يوم الأربعاء، أن المسؤولين لاحظوا تزايدًا في عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية. وأشار المنشور إلى أن “المشاركين أشاروا إلى أنهم قد يواجهون خيارات صعبة إذا استمر التضخم، في حين تراجعت توقعات النمو والتوظيف”. في غضون ذلك، أعلنت محكمة التجارة الدولية أن الرسوم الجمركية المتبادلة التي فرضها الرئيس ترامب ستُمنع من الدخول حيز التنفيذ، موضحةً أن ترامب تجاوز سلطته بفرض رسوم جمركية شاملة على الواردات من شركاء الولايات المتحدة التجاريين، وفقًا لرويترز. ردًا على ذلك، قدمت إدارة ترامب إخطارًا بالاستئناف، مُشككة في سلطة المحكمة. مع هذا العنوان الذي عزز الدولار الأمريكي برد الفعل الفوري، واصل زوج الذهب/الدولار الأمريكي انخفاضه الأسبوعي، ولامس أدنى مستوى له في أكثر من أسبوع دون 3250 دولارًا أمريكيًا في الجلسة الآسيوية يوم الخميس. 

في وقت لاحق من اليوم، قررت محكمة الاستئناف للدائرة الفيدرالية إعادة فرض الرسوم الجمركية خلال عملية المراجعة، مما أدى إلى تراجع قيمة الدولار الأمريكي. كما أفادت وزارة العمل الأمريكية بوصول عدد طلبات إعانة البطالة لأول مرة إلى 240 ألف طلب في الأسبوع المنتهي في 24 مايو. وجاء هذا الرقم بعد 226 ألف طلب في الأسبوع السابق، وجاء أسوأ من توقعات السوق البالغة 230 ألف طلب. وقد سمح ضعف الدولار الأمريكي المتجدد لزوج الذهب/الدولار الأمريكي بإنهاء اليوم في منطقة إيجابية.  

أظهرت البيانات النهائية الصادرة هذا الأسبوع من الولايات المتحدة أن التضخم السنوي في الولايات المتحدة، والذي يُقاس بتغير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ، انخفض إلى 2.1% في أبريل من 2.3% في مارس. وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بنسبة 2.5% على أساس سنوي خلال هذه الفترة، مطابقًا لتوقعات المحللين. تجاهل الذهب هذه البيانات إلى حد كبير، وظل في النصف السفلي من النطاق الأسبوعي دون 3300 دولار للأوقية.

سيراقب مستثمرو الذهب البيانات الأمريكية الصادرة

سيقدم التقويم الاقتصادي الأمريكي العديد من البيانات الصادرة والتي قد تؤثر على تقييم المستثمرين لتوقعات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وتقييم الدولار الأمريكي.

سينشر معهد إدارة التوريد (ISM) بيانات مؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI) ومؤشر مديري المشتريات الخدمي لشهر مايو يومي الاثنين والأربعاء على التوالي. ومن المتوقع أن يكون رد فعل السوق على هذه البيانات واضحًا وقصير الأمد، حيث تدعم أرقام مؤشر مديري المشتريات الرئيسية المتفائلة الدولار الأمريكي، بينما تُثقل القراءات المخيبة للآمال كاهل العملة.

سينشر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي يوم الجمعة تقرير التوظيف لشهر مايو، والذي سيتضمن أرقام الرواتب غير الزراعية ومعدل البطالة وتضخم الأجور. في أبريل، ارتفع عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 177,000، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 130,000، مما خفف المخاوف بشأن تدهور توقعات سوق العمل . قد تسلط مفاجأة إيجابية أخرى في بيانات مايو، مع قراءة الوظائف غير الزراعية البالغة 170,000 أو أعلى، الضوء على الظروف الصحية نسبيًا في سوق العمل وتدعم الرأي القائل بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تحمل الصبر فيما يتعلق بتخفيف السياسة النقدية. في هذا السيناريو، قد يكتسب المستثمرون أيضًا ثقة بشأن المراجعة المتشددة لمخطط النقاط، والتي سيتم نشرها بعد اجتماع يونيو. وبالتالي، قد يكتسب الدولار الأمريكي قوة مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع ويتسبب في انخفاض زوج الذهب/الدولار الأمريكي. على العكس من ذلك، قد يؤدي ضعف قراءة الوظائف غير الزراعية البالغة 100,000 أو أقل إلى إحياء التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في يوليو ويثقل كاهل الدولار الأمريكي بشدة. 

وبحسب أداة CME FedWatch، فإن الأسواق تتوقع حاليا احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو/تموز بنسبة 25%.

سيُولي المشاركون في السوق اهتمامًا بالغًا لتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي طوال الأسبوع. ستبدأ فترة توقف الاحتياطي الفيدرالي في 7 يونيو، وقد يسعى صانعو السياسات إلى توجيه التوقعات نحو اتجاه مُعين. إذا أشارت تعليقات الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه يُفضل خفض سعر الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2025، فقد يكتسب الدولار الأمريكي قوة مُستدامة، مما يُمهد الطريق لانخفاض مُستمر في أسعار الذهب. تُظهر أداة CME FedWatch أن الأسواق لا تزال ترى احتمالًا بنسبة 70% تقريبًا أن يختار الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة مرتين على الأقل، كل منهما بمقدار 25 نقطة أساس، هذا العام.

بين جميع إصدارات البيانات وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي، قد تؤثر العناوين الرئيسية المتعلقة بالعلاقات التجارية الأمريكية على مزاج المخاطرة. قد يؤدي التحول الإيجابي في المعنويات، مع إعلان الولايات المتحدة عن صفقات جديدة مع شركائها، إلى استمرار ضغوط البيع على الذهب. من ناحية أخرى، قد يستفيد المعدن النفيس من تدفقات الملاذ الآمن إذا تبنى ترامب نبرة عدوانية ووسّع نطاق تهديداته بالرسوم الجمركية لتشمل الاتحاد الأوروبي ودولًا أخرى.

التحليل الفني للذهب

يستمر نطاق تداول الذهب في التضييق ضمن نموذج مثلث متماثل، مما يشير إلى قرب انتهاء مرحلة التوحيد. في الوقت نفسه، يواصل مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي التذبذب في قناة ضيقة عند مستوى 50 تقريبًا، مما يعكس ضعف الزخم الاتجاهي.

يبدو أن منطقة محورية قد تشكلت عند مستوى 3,280-3,260 دولارًا أمريكيًا، حيث يلتقي الحد الأدنى للقناة الصاعدة مع مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6% للاتجاه الصعودي المستمر منذ خمسة أشهر. في حال انخفض الذهب دون هذه المنطقة وبدأ باستخدامها كمقاومة، فقد يُبدي البائعون الفنيون اهتمامًا. في هذه الحالة، قد يُشكل المتوسط ​​المتحرك البسيط (SMA) لـ 50 يومًا دعمًا مؤقتًا عند مستوى 3,230 دولارًا أمريكيًا قبل مستوى 3,150 دولارًا أمريكيًا (تصحيح فيبوناتشي 38.2%) و3,040 دولارًا أمريكيًا (تصحيح فيبوناتشي 50%).

إذا تمكن الذهب من الاستقرار فوق مستوى 3280-3260 دولاراً، فيمكن اعتبار مستوى 3360 دولاراً (المستوى الثابت) مستوى المقاومة التالي قبل مستوى 3500 دولار (أعلى مستوى على الإطلاق، نقطة نهاية الاتجاه الصعودي).