التوقعات الأسبوعية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي: يأمل الثيران في أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي متساهلاً

في الأيام القليلة الماضية…

أخذ زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) استراحةً أخيرًا بعد ارتفاعٍ قويٍّ. تجاوز الزوج مستوى 1.1680 في النصف الثاني من الأسبوع، ليصل إلى أعلى مستوياته في حوالي شهرين قبل أن يواجه ضغوط بيع. ومع ذلك، فقد ارتفع بنحو سنتين عن انخفاضه في أواخر نوفمبر، حيث وصل إلى ما دون مستوى 1.1500 بقليل.

أثر هذا الارتفاع الحادّ بشكل كبير على الدولار الأمريكي (USD) الذي يتحرك في الاتجاه المعاكس. في الواقع، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى ما دون 99.00، وهو مستوى لم نشهده منذ أواخر أكتوبر، حيث يواصل المتداولون تعديل توقعاتهم بشأن خطط الاحتياطي الفيدرالي.

وفي الوقت نفسه، انتعشت عوائد سندات الخزانة الأميركية وعوائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات، مع تقدم الأخيرة نحو أعلى مستوياتها في عدة أسابيع عند 2.80%.

الرهانات على بنك الاحتياطي الفيدرالي المتساهل والبنك المركزي الأوروبي الحصيف تدعم الارتفاع

يعود ضعف الدولار الأمريكي إلى تنامي الاعتقاد بإمكانية إجراء مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفضًا آخر لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه المقرر في 10 ديسمبر. كما تتزايد التكهنات بأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم قد يكون من التيار المتشدد، وأن يكون أكثر توافقًا مع البيت الأبيض، مما يزيد الضغط على الدولار الأمريكي مع اقتراب شهر ديسمبر.

وتميل أسعار السوق حاليا بشكل كبير نحو خفض أسعار الفائدة في الأسبوع المقبل، ويعتقد المتداولون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان بإمكانه تنفيذ حوالي 82 نقطة أساس من التيسير بحلول نهاية عام 2026.

في غضون ذلك، اتخذ البنك المركزي الأوروبي موقفًا أكثر حذرًا في منطقة اليورو. فقد أبقت أسعار الفائدة دون تغيير عند 2.00% لاجتماعها الثالث على التوالي في أواخر أكتوبر، بعد تخفيضات كبيرة بلغت 200 نقطة أساس في وقت سابق من العام. استقر التضخم، ولم يبتعد النمو كثيرًا عن التوقعات، وفي الوقت الحالي، لا يرى صانعو السياسات أي حاجة ملحة للتحرك مجددًا.

أقرت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد بأن المخاطر العالمية هدأت قليلاً، ويرجع ذلك جزئياً إلى تراجع التوترات بين الولايات المتحدة والصين، لكنها أكدت أيضاً على المستويات العالية من عدم اليقين التي لا تزال تخيم على التوقعات .

أظهرت أحدث الحسابات إجماعًا واسعًا على ثبات سعر الفائدة. ويبدو أن الأسواق متفقة على ذلك: فمن المتوقع على نطاق واسع أن يشهد 18 ديسمبر استقرارًا آخر، مع احتساب أقل التحركات خلال عام 2026.

غيوم الإغلاق المظلمة

وفي حين كانت السياسة النقدية هي المحرك الرئيسي، فقد تدخلت السياسة أيضا.

ربما عادت الحكومة الأمريكية للعمل بعد إغلاق دام 43 يومًا، لكن هذه الاستراحة تبدو قصيرة. فقد أجّل المشرعون الموعد النهائي التالي للتمويل إلى 30 يناير، ما يعني أن مواجهة أخرى مُخطط لها مسبقًا.

هذه المرة، تغيرت الرواية: سلط الديمقراطيون الضوء على الضغوط على تكاليف الرعاية الصحية لنحو 24 مليون أمريكي، في حين انتقد الجمهوريون الاضطراب في الدخول والفوائد، مشيرين إلى الدين الوطني الذي تجاوز الآن 38 تريليون دولار ويتوسع بنحو 1.8 تريليون دولار كل عام.

وبعبارة أخرى، فإن القصة المالية لا تزال بعيدة عن الحل، وهذا الغموض قد يبقي الدولار متوترا بسهولة.

ركن التكنولوجيا

تباطأ ارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي عند مستوى 1.1700 تقريبًا. قد يُعيد اختراق أعلى مستوى سُجِّل في 4 ديسمبر عند 1.1682 تنشيط الزخم الصعودي، مما قد يفتح الطريق نحو ذروة 17 أكتوبر عند 1.1728، وحتى أعلى مستوى سُجِّل في 1 أكتوبر عند 1.1778.

إذا انخفض الزوج، فسيكون أدنى مستوى سجله في 21 نوفمبر عند 1.1491 هو أول منطقة يجب مراقبتها، يليه أدنى مستوى سجله في 5 نوفمبر عند 1.1468، والذي يدعمه المتوسط ​​المتحرك البسيط لمئتي يوم عند 1.1461. يقع أسفله أدنى مستوى سجله في 1 أغسطس عند 1.1391 قبل أن يبدأ دعم أكبر حول 1.1210 من 29 مايو و1.1064 من 12 مايو.

لا تزال مؤشرات الزخم ترسم صورة إيجابية بحذر: مؤشر القوة النسبية (RSI)، الذي يقيس سرعة وحجم تحركات الأسعار الأخيرة، يستقر قرب 56، أعلى بكثير من نقطة المنتصف عند 50. هذا يشير إلى أن السوق لا يزال يتمتع ببعض الزخم الإيجابي، وهو ليس قريبًا من منطقة ذروة الشراء، والتي تبدأ عادةً فوق 70. في الوقت نفسه، يحوم مؤشر الاتجاه المتوسط ​​(ADX)، وهو مقياس لقوة الاتجاه وليس الاتجاه، حول 14. هذه قراءة ضعيفة نوعًا ما، وتشير في الأساس إلى أن الارتفاع لا يزال في طور التعافي مع ارتفاع الأسعار تدريجيًا، ولكن لا يوجد اتجاه قوي وراء هذه الحركة حتى الآن.

التوقعات قصيرة المدى

لا يزال زوج يورو/دولار أمريكي (EUR/USD) يميل إلى الصعود بشكل طفيف، لكن المزاج العام ليس متفائلاً تماماً. حالياً، يتفاعل الزوج بشكل كبير مع تغيرات اتجاهات الاحتياطي الفيدرالي، بدلاً من أي موجة تفاؤل كبيرة في منطقة اليورو . إذا مال الاحتياطي الفيدرالي بوضوح نحو سياسة تيسيرية الأسبوع المقبل، فمن المرجح أن يظل الدولار الأمريكي تحت الضغط، وقد يستأنف اليورو (EUR) مساره من حيث توقف. إذا بدا صانعو السياسات أكثر حذراً بشأن المزيد من التيسير، فقد يفقد التقدم الأخير للعملة الموحدة زخمه بسرعة كبيرة.

وفي الأمد القريب، يظل المسار بطيئا وثابتا: يتجه نحو الأعلى، ولكن مع وضع اليد على المكابح في متناول اليد.